核心观点：
过程自动化业务稳定增长。
从去年开始，受益于下游火电行业发电机组升级改造需求，公司去年针对火电厂的过程自动化及信息化业务快速增长。例如，核心产品NT6000分散控制系统在300MW以上等级机组上增加了应用业绩，向更高端市场发展；微型电网控制系统业务增幅实现翻番。
机器人及智能制造将快速成长。
公司拓展工厂自动化业务，去年完成了工业机器人运动控制器及伺服系统、低压变频器、PLC、HMI和MES等产品的开发。同时完成了具有完全自主知识产权的凝汽器在线清洗机器人产品的开发，目前正进行小批量试机应用且运行效果良好。估计公司未来机器人及智能制造将快速成长。
搭建“智能工业云平台”，布局工业4.0.
公司“智能工业云平台”投放市场，实现了设备的远程监控、远程调试、远程故障诊断和远程售后服务等功能。公司拟以行业为切入点，着力为制造业企业打造一个基于C2M商业平台的覆盖整个生产制造核心环节的管理应用系统，将互联网思维应用到传统制造业，逐步向“工业4.0”迈进。
业绩预测及投资建议。
在不考虑并购的情况下，预计公司2015年至2017年营收分别为4.28亿、6.05亿和8.12亿，每股收益0.63元、0.86元和1.12元，对应最新股价，动态PE分别为73倍、53倍和41倍。考虑到公司正在拓展工业4.0相关业务，看好公司发展前景，给予买入评级。
风险提示。
清洁机器人市场拓展可能低于预期等。
