日前，全国工业和信息化工作会议在京召开，会议提出的2016年主要预期目标是，规模以上工业增加值增长6%左右、能耗降低4%，单位工业增加值用水量降低4.5%。电信业、互联网行业、软件和信息技术服务业收入分别增长3%、25%和14%左右。我们研究认为，在中央经济工作会议所提出的去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务明确后，2016年对于证券市场相关行业的品种仍将面临不确定性，因此投资策略来看，在大周期内，继续回避产能过剩行业品种投资或仍是较为关键。
研究发现，近期工信部公布工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单，钢铁、水泥、电解铝等行业一直重点提及，而光伏和风电被移出产能过剩行业。虽然，市场重组或侧供给是去产能的一个方向，但就股票投资标的选择来看，此类行业的投资风险依然不减。
表1：中国去产能的历史过程(阶段)情况
我们以钢铁行业产能变化情况来看，从我国1996年粗钢产量突破1亿吨后，到2003年突破2亿吨达到2.22亿吨规模，这期间保持了相对平缓的稳定增长态势，但2003年以后的10多年中进入快速增长通道，一跃达到2014年8.23亿吨的历史新高，11年间年度平均增长率超过24.6%。钢铁产量的快速增长不仅为国家经济建设，现代化工业发展做出了突出贡献，但过快的粗放式增长也带来了弊端。尤其是2008年后钢铁行业大量投资建设了大量新增产能，使目前经济减速，需求下滑的新常态下，过剩问题凸显，从而使整个行业陷入持续亏损境地，这就要求钢铁等行业产能过剩化解必须加强加快。
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