“机器人投顾” 作用原理、应用前景和监管建议

　　《证券账户管理业务规则（意见稿）》的第二条规定，“本规则所称账户管理业务，是指取得证券投资咨询业务资格并符合本规则条件的机构（以下简称持牌机构）接受客户委托，就证券、基金、期货及相关金融产品的投资或交易做出价值分析或投资判断，代理客户执行账户投资或交易管理。法律法规另有禁止性规定的，从其规定。”

　　在现有法律制度框架下，我国的机器人投顾的法律定位应该是具有证券投资顾问、资产管理资质的公司，向合格客户提供在线投资顾问服务、在线资产管理服务和信息技术服务的统称。

　　尚未正式实施的《证券账户管理业务规则》，实质上是融合了之前的投资顾问业务与资产管理业务。这个法规笔者认为对于机器人投顾的法律定位更明确和清晰。

　　主要合规性要求

　　《证券账户管理业务规则》（意见稿）中，提出的很多监管措施对于机器人投顾业

　　务都是非常适用的。笔者以资配易的机器人投顾业务为例，说明机器人投顾应该如何满足

　　主要的合规性要求：

　　客户适当性要求

　　每一个新用户要想使用资配易的服务，首先需要进行问券调查以及从专业机构提供的测试题。了解客户，并对客户的各个方面进行评估后，系统进行风险承担能力的评价。满足条件的客户才会被接受使用相应的服务。

　　客户使用服务后，适应性跟踪系统会不断记录用户的行为、盈亏情况，并基于用户的行为数据持续评价客户。并以此作为提高服务的参考依据。

　　投资策略必须符合客户风险特征

　　机器学习系统是根据客户的投资目标、风险偏好以及风险承担能力，来制定相应的投资策略的。每一个投资策略包括具体的投资方案以及投资组合、风险管理规则、投资限制等，在客户确认并同意后形式存档储存。

　　账户规范与安全

　　资配易通常建议客户单独开设一个账户，用于使用机器人投顾服务。并提示客户应当将交易密码与转账、取款密码分开设置和管理，不得将转账、取款等可能产生财产转移的密码委托给资配易。与此同时，会采用通过了CFCA中国金融认证中心信息安全认证的技术、SSL加密传输以及多重信息安全空间来保护用户的数据。

　　止损与再授权制度

　　作为风险管理的重要手段，平仓止损线及再授权制度都以非常明确的文字向客户说明。并详细约定了在什么情况下，执行平仓止损操作以及再授权的投资权限。客户同意设置止损线后，智能交易代理会不间断的择时，保证止损操作得到切实执行。